成立8年的小米，于今年7月成功登陆港交所。作为上市篇章中最为华美的章节之一，小米曾为旗下生态链企业描述了一幅通过资本驱动与小米IOT产品矩阵相结合，从而帮助旗下企业快速成长的诱人图景。
然而，时间仅仅过了不到半年，小米生态链企业发展困境被接连爆出。特别是，随着上市公司年报披露期临近，小米生态链旗下A股生态链上市公司九安医疗又被曝出，通过变卖优质资产避免遭遇“披星戴帽”的窘境。
亦如，当前的家用医疗器械市场已处于变革前夜，市场格局虽未最终形成，但行业竞争日益加剧与医疗器械寡头的浮现已是大势所趋。特别是随着A股竞争对手的发展战略开始奏效，九安医疗在与贴身比拼中，已经逐步败下阵来。
尤其是九安医疗此前的外延式并购业务纷纷遇阻，而且借助小米生态链所打造的移动互联产品及解决方案，不但未发挥出协同效应，反而将上市公司拖入持续亏损、资金流紧绷，且为了“保命”低价出售优质资产，而将公司发展前途至于尴尬境地中。
小米生态链难成护身符，九安医疗陷入持续亏损境地
12月3日，九安医疗对外发布公告表示，拟将所持有的天津华来科技17%的股权，全部转让给深圳有孚创投，转让价格仅为1.亿元人民币。九安医疗表示，转让后将不再持有华来科技股权。尽管，九安医疗对外表示出售此资产的目的为“保障公司下一阶段经营发展需要，增强资产的流动性等”；但有业内人士对笔者表示“九安医疗变卖如此优质资产的目的是为“保命”。
根据笔者调查发现，作为“九安智慧健康众创空间”培育出的优秀成果，此次计划出售的标的天津华来科技成立于年11月，主要从事无线家居智能安防设备的研发及制造。财务数据显示，年华来科技营收突破1.5亿元，同比增长超过5倍，前三季度营收超过2亿元，盈利达万元。
除此之外，从目前反馈出的核心经营数据分析，年九安医疗与华来科技的关联交易金额近万元，同比增长超过倍。华来科技的业绩表现与未来潜力均强于上市公司九安医疗，其业务本身对九安医疗的未来发展也有正面助益。上市公司选择在此时点且以较低价格售卖股权，无疑有着难言之隐亦与此前的发展路径密切相关。
九安医疗成立于年，最初以销售电子血压计、血糖仪等家用医疗仪器起家。年随着公司登陆深交所，九安亦成为国内血压计行业第一家上市公司。年，九安医疗开始向移动医疗方向转型，并成为小米生态链中的一环。双方意图打造并完善“iHealth及eDevice”系列移动互联产品及解决方案。
在九安医疗的构想中，借助“小米模式”与小米生态链的独特优势；九安医疗可将iHealth的智能硬件与可穿戴设备作为入口，而专注物联网研发的eDevice可提供远程端对端连接解决方案提供商。九安医疗完全可以围绕用户健康搭建起“智能硬件+移动应用+云服务”的生态系统。
然而，双方的合作并未带来意料之中的“化学反应”。财报数据显示，九安医疗除年与年取得万与万净利润外，与年两年业绩分别亏损1.51亿、1.66亿元。此外，如果按扣非后净利润计算，九安医疗自年转型至今皆处于大幅亏损状态，其亏损额度分别为年-万元、年-1.55亿元、年-1.46亿元、及年的-1.82亿元，亏损数额呈现年均扩大趋势。
更为糟糕的是，根据年前三季报财报披露，九安医疗再次出现万元亏损，其亏损幅度虽较去年同期有所收窄。然而，上市公司经营性现金流前三季度净流出达到创纪录的1.2亿；而且，九安医疗第三季报又增加了万长期负债。从目前来看，随着年报披露的逐步临近，如果九安医疗年不能扭亏，上市公司将面临“披星戴帽”窘境。
家用医疗行业进入变革时代，行业寡头实力日益凸显
在九安医疗面临持续困境之时，当前的国内家用医疗器械市场早已进入变革时代。虽然市场格局并未最终确定，但行业竞争日益加剧与寡头优势凸显已是大势所趋。特别是在国内消费升级趋势引来下，家用医疗器械市场正迎来新一轮洗牌。
就A股上市公司而言，鱼跃医疗、三诺生物因同处家用医疗器械领域，目前已成为九安医疗最大的竞争对手。尤其是，从近几年的发展观察，鱼跃医疗凭借资源整合与渠道建设进一步扩大规模，三诺生物则专注于细分的糖尿病健康领域，公司主营增长速度明显加快。
根据此前上市公司披露的年三季报财务数据显示：鱼跃医疗年前三季度营业收入实现31.8亿元，同比增加18.12%；实现净利润6.28亿元，同比增加19.06%。三诺生物年前三季度营业收入实现11.6亿元，同比增加51.87%；实现净利润2.38亿元，同比增加13.4%。
从二者主营业务层面分析，鱼跃医疗发力C端开设品牌店入手，通过电商业务拓宽销售渠道，为上市公司带来可观收入。数据显示，利用国内主要电商平台设立的品牌旗舰店，年，鱼跃医疗电商平台同比增速在60%以上，业绩成长十分迅速且稳居同行首位。此外，针对C端用户，鱼跃医疗通过制氧机、电子血压计、呼吸机等家用器械产品打造的拳头产品具有较强竞争力。
而且，近几年鱼跃医疗通过一系列外延式发展开始拓宽产品线，进一步进*其它家用医疗产品市场。年，鱼跃医疗以7亿元并购上械集团，进入医用手术器械；年则通过收购中优医药，医院消*感染领域；年跨国并购，通过斥资约万收购德国公司MetraxGmbH，接着又收购上海仕操洗涤等公司。此外，鱼跃医疗还进一步向上游进*，通过积极参与制定针灸针ISO/TC国际，进而巩固自身行业地位。
三诺生物亦不逞多让；作为一家致力于利用生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病产品的高新技术企业。三诺生物自年创立至今，始终专注于细分的糖尿病健康领域。尤其在拓展销售渠道方面，三诺生物将医院和国际市场。
医院方面，三诺生物主打“金”系列产品医院较高认可，临床市场医院量不断提高。特别是在进*国际市场方面，三诺生物通过与古巴TISA公司战略合作，利用OEM贴牌方式将产品销往古巴和委内瑞拉市场。此外，在不断开拓亚太与新兴市场产品销售方面，三诺生物与收购的美国公司Trividia和PTS一同整合海外营销网络，协同拓展其它海外市场。
从目前来看，鱼跃医疗与三诺生物通过发挥自身技术与渠道优势，已经牢牢占据各自主要的细分竞争市场，从当前发展趋势来看，九安医疗在这场家用医疗产品PK大潮中，已经逐步败下阵来。
九安医疗面临发展困境，小米生态链企业并不靠谱
尤其是，当前九安医疗基于“iHealth及eDevice”的移动医疗布局并未发挥效果。而且在与小米合作的过程中、随着行业竞争日趋激烈，小米生态链企业的弱点遭到日益放大，致使上市公司越来越依赖单一产品和单一渠道的桎梏中。
目前来看，九安医疗最大的问题无疑来自于公司iHealth业务发展并不顺利。虽然公司表示目前iHealth产品在美国、欧洲均有布局，目前iHealth产品在美国、欧洲均有布局，且与小米在销售、研发方面都有合作。
不过，公司将iHealth全球业务调整至iHealthInc结构之下的子公司，目前仍未处于盈利状态，且亏损额度处于逐步扩大的态势。其中年亏损万元、年亏损万元、年亏损万元。此外，年，九安医疗曾收购的一家法国物联网公司eDevice，希望通过发挥医疗数据信息网络通信优势发挥协同作用，不过，此前并购的eDevice公司收入跌幅大幅下降。
数据显示，eDevice公司是九安医疗年斥资约7亿元人民币，全资收购的一家法国移动医疗公司。年上半年，eDevice公司实现营业收入.7万元，而在年上半年，eDevice系列产品及服务营业收入仅为.8万元，同比大幅减少53.19%。尽管九安医疗试图以严格控制成本费用、提升生产、销售效率等措施加以应对，但依然难掩九安医疗已处于竞争弱势地位的境地。
更为糟糕的是，通过处延式收购法国eDevice公司，目前的上市公司资产负债表已经累计了超过5亿元的商誉，随着业绩的持续下降，目前该资产已经存在商誉减值风险，从而对上市公司造成不利影响。
除此之外，九安医疗借鉴了小米的互联网思维及高性价比路线，也为公司带来了负效应。首先是九安医疗融入小米产品的销售，这种模式还导致了九安医疗对于依赖单一产品和单一渠道。此外，小米生态链企业的协同效应与大数据优势并未体现在九安医疗的业绩中。
当前，作为小米生态链企业的九安医疗，已逐渐呈现出疲态；特别是在国内移动医疗行业竞争日趋白热化的当下，一大批企业在竞争中必将遭到市场无情的淘汰；从九安医疗低价出售优质资产“保命”来看，无疑为其未来发展蒙上一层阴影。
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