这是一个低渗透率的大市场，对标海外龙头，国内头部企业还有辽阔的成长空间。
年我国ICL（第三方医学实验室）渗透率约6%，远低于日本的60%、德国的44%以及美国的35%。ICL分为普检和特检，相比于普检，特检的行业壁垒更高。海外特检龙头MAYO、ARUP检验收入年分别为42.6亿美元、7.7亿美元，而国内纯临床特检龙头康圣环球于去年登陆港交所。
随着人民生活水平提升，精准医疗、伴随诊断需求逐步被释放，特检市场成为广阔的高壁垒蓝海，预计年复合增速15.1%，年国内市场规模达到.6亿元。
过去3年，康圣环球研发费用率保持在9%左右，远高于金域医学5%、迪安诊断3%的平均水平。在特检行业大爆发的前夜，康圣环球已完成技术储备，搭建起完整而有前瞻性的业务架构。
蓄势待发。
01特检远离医保控费
市场低迷期，负面情绪总是被放大。新冠检测市场格局恶化和医保控费对ICL行业估值确实造成干扰，但对于康圣环球其实是多虑了。
康圣环球年收入9.3亿元，经调整净利润.5万元。新冠检测收入占比大幅下降到6.7%，以专科特检为主的非新冠检测分部业绩同比增长17.5%，常态业务成为绝对主导。据悉，这一收入结构的变化是康圣结合自身竞争优势及新冠检测市场情况做出的调整。康圣环球年特检检测量超过万例次，较同期增加近21.7万例次，实验室总数增至9家，销售网络覆盖31个省份的医院，拥有一支超过名成员的物流冷链团队，年康圣环球收取样本项目数超过万例，其中93.07%标本都在采样24小时内到达对应实验室进行检测。
受DRG/DIP*策影响，医院检验中心从利润导向转为成本导向，医院更倾向于将检测外包，未来第三方ICL将面临着检验收费降价与市场增加的双重影响，只有那些拥有差异化检测能力和运营能力突出的企业才有可能持续获益。
特检与普检差异显著，医院临床用量较大的常规成熟项目，面临价格挤压。特检项目是针对某类特殊病人的刚需，医院满足，医院为例，其通常只能提供-种检验项目，仅覆盖常见病种，对罕见病、复杂疾病以及细分亚型缺乏有效的检验手段。特检的定制化程度高，检测项目对于患者后续治疗意义重大，检测的平均价格远低于后续治疗价格，因此采用统一标准进行控费的可能性不高且难度大。另一方面，特检检验样本并非全部来自检验科，还来自妇产科、血液内科等专科，支付医院结算，部分项目是直接由病人完成支付。
特检属于医保控费免疫范围。
02基本盘成长空间巨大
康圣环球是国内首家临床特检供应商，共拥有3多个检测项目，凭借在血液学检测领域的成功，积极拓展新的专科特检领域，现已形成六大专科特检业务线，在ICL特检领域位列行业龙头。
特检附加值更高，康圣环球年特检平均价格为元，而普检行业平均价格为50~60元。
康圣环球当前覆盖的6大病种特检市场，成长空间巨大，其在血液病、神经学、遗传罕见病、传染病等专科的收入和业绩增速，领先行业平均水平。
血液学检测：市占率多年位列国内第一，验证ICL特检高成长性。年实现收入和业绩同比增长新增14%、15.7%。公司新增50个检测项目，新建上海信诺佰世医学检验实验室，自主开发人类染色体核型AI分析系统。
神经学检测：市占率位于全国第二，收入即将破亿。年发布6个新项目，涵盖阿尔茨海默病、重症肌无力、自身免疫性自主神经节病等疾病，收入和业绩同比增长20.2%、.4%。
传染病检测：市占率列中国第四，年新增28个检测项目，新建武汉康圣真源医学检验实验室，实现收入和业绩同比增长新增3%、33.2%。
遗传病及罕见病检测：年多种类固醇激素检测销量同比翻番，儿童遗传及保健业务发展迅速，收入和业绩同比增长20.2%、.4%。
03新管线新蓝海
新兴业务是更蓝的蓝海。
进入更多增量市场，释放更大业绩弹性。
美国最大ICL实验室LabCorp，同时也是全球最大CRO，两种业务有协同性，底层逻辑是数据，一个有各种诊断数据，一个有临床试验、各种药品实验数据。
康圣环球年新增近20家CRO和研究服务，进入CAR-T治疗新领域。在血液领域与多家知名医学中心联合研发、完善CAR-T临床试验入组患者全流程监测方案，参与多项前沿指标的检测，提高细胞疗法成功率。
开辟3个患者基数庞大的特检新管线。
心血管病：患病人数达3.30亿人。提供超早期预测、急性快速检测、预后随访监测产品及服务。
眼科：临床检测患者超过1.5亿人。研发的产品覆盖遗传性眼病、感染性眼病和免疫性眼病三大检测领域。
风湿科：患者超过2亿人。开展6类疾病和药物检测项目，涵盖干燥综合征、类风湿关节炎、强直性脊柱炎、痛风、抗磷脂综合征以及别嘌呤醇检测。
占位前沿检测技术，整合上下游产业链。
作为下一代重要的测序技术，免疫组库测序技术在未来可能给行业带来颠覆性的变化。国际检测行业巨头纷纷在这一领域布局。年，康圣环球标成立武汉康圣贝泰，对标美国免疫医学诊断的明星公司ADPT，致力于免疫组库技术在多个学科的应用发展，同时领投深圳泛因医学，强化基因组库布局。
年，康圣环球控股武汉海希生命科技，涉足临床特检业务上游，切入“高精尖新”检测试剂产品研发生产。今年，其主力产品JAK2基因VF突变检测试剂盒和白血病融合基因定性检测试剂盒将进入NMPA临床试验阶段。
康圣环球手握现金储备17.97亿人民币，持续盈利，经营性现金流良好，并有持续强化的造血能力，而市值仅有20亿人民币，港股的定价扭曲令人叹息。
万事俱备，特检龙头已站在大蓝海的边上。
市场长期是称重机。