作为远程医疗行业的老大、老二，在经历一段时间的高速增长后，远程视界爆发资金链危机，蓝海之略则出现迟发员工工资情况。远程医疗行业出了什么问题？
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“独角兽”远程视界的债务危机仍未解决，远程医疗行业再现资金链迷局。
6月21日，业内传出消息，已挂牌新三板的远程医疗企业蓝海之略（股票代码：）出现延迟发放员工工资情况。一份流出的录音文件显示，蓝海之略董事长、总经理罗志林在对员工的讲话中称，由于一笔万元的款项未及时回款，又有万元贷款到期，因此公司将薪资挪用，导致员工工资迟发。“人什么都不干，吃5年都吃不垮”，他在盘点公司资产后得出结论。
在上述讲话中，罗志林同时也称，受公司财务管理不善、去杠杆*策以及远程视界债务危机等因素的影响，蓝海之略目前“感觉到手头那么紧”。
年4月，远程视界代理商、员工纷纷开展讨债、讨薪行动，彼时无冕财经、腾讯财经等媒体曾披露这一债务纠纷问题，预计资金缺口高达数十亿元。仅仅2个月后，长期处于远程医疗行业第二位、正筹备转板上市的蓝海之略，也遭遇“手头紧”问题。远程医疗行业到底出了什么问题？又该如何解决？
现金“牛”为何手头紧？
用罗志林的话来说，蓝海之略的起名源自《蓝海战略》一书，他甚至比远程视界董事长韩春善更早意识到远程医疗这一片蓝海，在年就创办了蓝海之略。
不过从后来蓝海之略、远程视界等公司的发展历程来看，所谓的远程医疗蓝海，在某种意义上其实更像是金融租赁催生的蓝海——尽管韩春善在中国导医网已有多年耕耘，但在他创业的前2年，远程视界的业务规模始终不超过10亿元，也未能实现盈利。
直到年下半年，远程视界推出融资租赁模式后，其业务规模迅速扩大，在年上半年实现营收10亿元，年营收更达到60亿元，并在两年中先后完成累计超过10亿元的两轮融资，而跻身“医疗独角兽”阵营。
蓝海之略方面，医院学科建设与学科运营。此前公开的年度财报显示，年该公司营业收入仅5.26亿元，同比增长仅5.14%，万元的净利润甚至比年减少了5.15%；但此后两年，其营收、净利润突然连续翻倍增长，在年达到23.03亿元、4.52亿元，两年增长率分别超过了%、%。同时，该公司经营活动产生的现金流在年、年分别达到1.56亿元、2.06亿元。
▲蓝海之略近两年业绩出现大幅上涨。
如今的蓝海之略，是珠海市排名前五的纳税大户，同时也是更早通过挂牌进入二级市场、唯一一家正式启动上市筹备的远程医疗企业，其估值一度近百亿元，与远程视界旗鼓相当。
这样一只高增长、现金流充足且被看好的“牛股”，怎么就跟“手头紧”扯上关系了呢？一切还得从远程视界、蓝海之略等远程医疗企业赖以壮大的金融租赁模式说起。
所谓金融租赁模式，是指远程医疗企业将远程医疗设备销售给融资租赁公司，租赁医院，而远程视界、蓝海之略等企业则在其中履行连带责任保证担保——此举意味着，医院不能偿还设备租金，企业将面临不小的三角债风险。
远程视界的资金链危机最早发生在年下半年，医院垫付租金的压力过大，当年第四季度该公司资金链断裂，随后代理商债务纠纷逐渐爆发，又遭遇员工讨薪、医院起诉进而被法院冻结资产等。
▲远程视界的金融租赁模式。
至于蓝海之略，根据公开的财报信息，截至年12月31日，该公司净资产达6.98亿元，但担保金额却达到4.79亿元，占净资产的比例达到近7成；年上半年，该公司担保金额占净资产比例虽已降至55%，但总额却增长至5.72亿元。
自年初起，蓝海之略开始调控风险，“医院、融资公司”，医院提供担保，另一方面与合作融资租赁公司协商逐步减少和解除部分项目担保，至年末该公司对外担保金额降至3.06亿元，占净资产比例降至26.91%。
然而即便如此，从蓝海之略年年报以及罗志林的讲话中，仍能看出该公司“手头紧”的大致情况。
对外担保金额大幅下降的同时，年蓝海之略的“其他应收款”突然暴涨.39%至9.19亿元，增幅表现异常。对此该公司在报告中解释，“其他应收款”暴增是因公司业务模式导致融资租赁保证金和对外借款增加所致。
▲蓝海之略年应收账款出现异常上涨，图片截自财报。
而罗志林在讲话中则谈到，截至年6月15日，蓝海之略对外支付的融资租赁保证金达到5.23亿元，为医院提供的借款（即代垫租金）也已超过9亿元，两项累计超过14亿元。同时，该公司目前有“未发货2.34亿元”，每月需为名员工支付工资万元左右，以及“欠提成两三千万元、补贴几百万元”。
无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员曾数次致电蓝海之略董秘，希望咨询该公司的债务、现金流等问题，但电话均未接通；该公司客服则表示将转达问题，但截至发稿仍未得到回复。
高增长模式有没有问题？
据《财经》杂志报道，远程视界董事长韩春善认为，远程医疗+融资租赁的模式在业内由其首创。即使如此，作为行业老二的蓝海之略，与远程医疗的发展路径相似，除了都经历过两年的高增长期，还在年先后将上市计划提上日程。
挂牌新三板以前，蓝海之略曾在年8月增资.05万元、引进12家投资机构。彼时罗志林与与润信鼎泰投资、润信鼎泰资本、元达信资本签署了《股份认购协议书之补充协议》，承诺在年12月30日前成功上市，并约定如果蓝海之略已于年6月30日前申报上市，但出现IPO暂停审核情况，则上市时间可按暂停审核时间相应顺延。
对此，有证券人士分析，在远程视界资金链危机集中爆发后，对该领域持相同模式的其他公司来说，年内上市几无可能。
值得
