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依靠卖口罩吸引来的资本热情，似乎在减退。
4月28日，振德医疗公布了年和年一季度的财务报告。年，公司营业收入.99亿元，同比上涨%。其中防疫类防护用品（口罩、防护服、隔离衣）实现销售75.64亿元，占比超过70%，同期净利润为29.72亿元，同比暴涨%。
业绩看似靓丽，却也在预料之中。年受疫情影响，振德医疗积极扩大产能，靠卖防疫类防护用品，股价与业绩齐飞。其股价于年8月4日，盘中创下历史最高点.11元。
但是，股价摸高后，便一直波动下滑。截至年4月28日，公司股价55元左右，相较最高点，几乎腰斩。
究其原因，也许在于投资者对公司业务持续性的疑问。年7月中旬，已经有投资者在互动平台上提问：如果口罩订单量减少，公司有没有新的投资计划来弥补？振德医疗董秘答道：目前，公司口罩订单较为饱满，有投资计划会披露。
可惜，接下来的季度数据显示，投资者的质疑似乎应验了。年第四季度和年第一季度，振德医疗已经连续两个季度，出现收入、净利润下滑的情况了。
年一季度，振德医疗营业收入19.95亿元，环比下降13%。同期净利润3.1亿元，环比下降45%。
显然，自年四季度开始，业绩的下降，与国内外疫情的缓解不无关系。
年以前，振德医疗是医用敷料生产与出口的三巨头之一。主要产品线涵盖现代伤口敷料、手术感控产品、传统伤口护理产品及压力治疗与固定产品，还布局了清洁消毒、造口护理、运动康复等领域。
年开始，原本微不足道的防疫类防护产品，在收入中的占比迅速提升。不过，依靠出口起家的振德医疗，其主要收入依然来自境外。
振德医疗境外收入业务，主要是采取OEM模式，即与境外医疗器械品牌商合作，为其代加工。在国内，振德医疗通过经销与直销结合的模式，销售公司自主品牌产品。
根据东方财富Choice数据，年，公司境外收入76.5亿元，占比74%，境内收入26亿元，占比不足三成。
由于境外贴牌代工，品牌溢价相对低，因此境外业务的盈利能力一直低于境内业务。不过，年，受疫情影响，防疫类产品严重供不应求，境外业务毛利提升至45.89%，但依然落后于境内毛利率6个百分点。
年一季度疫情初期，公司整体毛利率环比上涨10个百分点至42.08%，之后连续三个季度上涨。但这一上涨趋势却止于年一季度，毛利率只有37.68%，环比下降10%。
（作者
市界王一涵，编辑
刘肖迎）
